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    會員登錄|會員注冊 2022年5月15日 星期日

    國產光刻膠,心急吃不了熱豆腐

    國產光刻膠尚未成功,同志仍需努力。但是,再著急也要一步一步慢慢來,畢竟,心急吃不了熱豆腐。于光刻膠如此,于投資亦如此。

    作者 / 星空下的夾心糖

    編輯 / 菠菜的星空

    排版 / 星空下的小猴子

    5月5日,五一假期后的第一個交易日,“安防茅”??低暎?02415)一字跌停。5月6日,相似的情況又一次上演。??低暤烷_低走,盤中數次跌停,最終跌幅9%。短短兩天時間,??低暿兄档チ?25億,戶均虧損23萬。而這背后的罪魁禍首,竟然是一則未經證實的傳聞:對岸正準備對中國企業??低晫嵤﹪绤栔撇?。

    事實上,從2018年中興事件開始,美國的制裁就成為了中國芯片半導體產業鏈上的達摩克斯之劍,每家企業都活在風聲鶴唳之中。這一切的一切,都源于中國在半導體產業鏈上的受制于人。如今,四年多過去了,相比2018年,中國的半導體產業鏈,特別是前道工藝環節有了長足的進步,濕電子化學品、靶材、拋光液、掩膜版、電子氣體,甚至是硅片,都有了一定的發展,部分環節實現了進口替代。然而,光刻膠卻一直是半導體這個木桶上最短的一塊板,光刻膠雖然只占半導體產業鏈市場規模的0.5%,但卻是十足的“不可承受之輕”。

    今天,我們就聊聊光刻膠。

    一、一朝天子一朝臣

    光刻膠是一個名副其實的“大家庭”,廣泛應用于PCB(印刷電路板)、LCD(液晶顯示屏)和半導體制造上,也有少量光刻膠用于半導體封測環節。雖然都叫光刻膠,但“此”光刻膠非“彼”光刻膠,每種產品的組成和配方都千差萬別。

    雖然光刻膠大致上由成膜樹脂、感光劑、溶劑及少量添加劑組成,但不同代際大的光刻膠的成分和配方卻幾乎完全不同。上一代際的光刻膠的產品完全無法向下兼容,拒絕“修修補補”,全部都要推倒重來,真可謂“一朝天子一朝臣”,下表展示了不同代際光刻膠的大致成分。

    資料來源:《我國半導體集成電路用化學品和材料行業近況分析》

    如果將技術創新分為“漸進式創新”和“顛覆性創新”,那光刻膠一定是屬于后者。

    今天我們可以將每種光刻膠的組成輕描淡寫地歸納到一張表格之中,但每個節點上的當事者并不知道這些。他們只能通過無數次的實驗,篩選最優的成膜樹脂、感光劑和溶劑,并尋求其最優的配比,經過下游客戶一次又一次的驗證,不斷改進之后最終成型,這個過程無異于大海撈針。

    或許沒有哪個細分行業像光刻膠一樣擁有如此巨大的技術迭代風險,歷史上不止一次發生過因為技術路線選擇錯誤導致龍頭廠商衰落的情況。換句話說,“能做上一代光刻膠”和“能做下一代光刻膠”這兩件事之間沒有任何的聯系。全球芯片巨頭英特爾,雖然坐擁最先進的ArF濕法光刻技術,但卻遲遲無法攻克EUV(極紫光刻)領域。盡管近期有了一定發展,但已經落后其他公司不止一個身位。

    二、對于國產光刻膠,我們要多一些賞識

    中國在光刻膠領域十分的憋屈,雖然G線/I線光刻膠已經基本實現進口替代,但高端光刻膠依然嚴重依賴進口。KrF/ArF光刻膠自給率不足5%,EUV光刻膠還僅僅只是“星星之火”。我們不僅要抱怨,國家和社會對光刻膠如此重視,我們有02專項,有“大基金”,有源源不斷的經費和投入,我們的光刻膠為什么發展這么慢?

    然而,筆者認為,對于國產光刻膠,大家應該多一些賞識。光刻膠本身就具有極強的技術壁壘和研發難度,。國產光刻膠又落后世界先進水平10-20年。正所謂冰凍三尺非一日之寒,對于國產光刻膠,我們需要更多的耐心。

    事實上,國產光刻膠發展已經很快了。通過梳理,2022年初至今,國產光刻膠領域已經有了很多的消息,具體如下:

    資料來源:公開信息整理

    由此可見,國產光刻膠企業主要包括上海新陽(300236)、南大光電(300346)、晶銳電材、彤程新材、容大感光等等。國產KrF光刻膠已經逐步實現國產替代并正在放量,ArF光刻膠也在逐步驗證并實現銷售當中,國產光刻膠已經駛入了快車道。

    三、殺雞焉用牛刀,不要只盯EUV

    EUV光刻膠被認為是延續摩爾定律(晶體管的數量每18個月翻番)的“重中之重”,全球巨頭們紛紛投入重金進行。相比之下,中國EUV光刻膠的發展才邁出了萬里長征的第一步。很多人可能會擔憂,沒有EUV,中國的半導體產業是不是沒救了?

    事實上,不同的光刻膠應用于不同的產品之上,不是每一款產品都需要做到7nm及以下,不是每一款產品都需要EUV光刻膠。EUV光刻膠雖然在終端產品大的價值量占比很大,但搭配EUV光刻膠需要昂貴的光刻設備,更需要過硬的技術積累,成本不菲。正所謂“殺雞焉用牛刀”,KrF/ArF光刻膠依然有著廣闊的市場空間。

    2020年中國大陸市場ArF光刻膠占比40%;KrF 光刻膠占比39%;G/I線光刻膠占比20%。即使考慮到未來EUV光刻膠會占領一部分的市場,KrF和ArF光刻膠合計會占有70%以上的市場規模。根據富士經濟預測,2023年全球ArF光刻膠產能有望達到1870噸,市場規模49億元;2023年全球KrF光刻膠有望達到3500噸,市場規模24億元。

    從晶圓制尺寸來看,KrF光刻膠主要用于8英寸晶圓制造,ArF光刻膠主要用于12英寸晶圓制造。中國大陸晶圓產能近年將明顯提升。根據芯思想數據,截止 2021 年,中國內地 12英寸、8 英寸和 6 英寸及以下的晶圓制造線共有 210 條,已經投產的 12 英寸晶圓制造線有 29 條,合計裝機月產能約 131 萬片。截止 2021 年,中國大陸在全球晶圓產能中的份額達到 16%,僅次于韓國和中國臺灣地區。隨著下游產能的快速增長,國產KrF/ArF光刻膠的需求將會持續提升。

    資料來源:IC Insights

    從終端應用來看,KrF光刻膠主要用于中低端智能手機、游戲主機、高性能服務器等領域,ArF光刻膠主要用于中高端智能手機、穿戴設備、車規級芯片、高性能服務器等。預計未來國產智能手機、VR/AR和車規級芯片等產品的快速發展,KrF/ArF光刻膠將會是一片星辰大海。

    國產光刻膠尚未成功,同志仍需努力。但是,再著急也要一步一步慢慢來,畢竟,心急吃不了熱豆腐。于光刻膠如此,于投資亦如此。

    注:本文不構成任何投資建議。股市有風險,入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害

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