<address id="hfxpf"><nobr id="hfxpf"><menuitem id="hfxpf"></menuitem></nobr></address>

<listing id="hfxpf"><listing id="hfxpf"><cite id="hfxpf"></cite></listing></listing>
<em id="hfxpf"><address id="hfxpf"></address></em>
<noframes id="hfxpf"><span id="hfxpf"><span id="hfxpf"></span></span>

    <noframes id="hfxpf">
    會員登錄|會員注冊 2022年5月15日 星期日

    東方金誠:風險挑戰增多,將出臺新一輪穩增長政策

    本次會議公報選擇中午、而非通常的晚間公布,就有提振資本市場信心的考慮。

    4月29日,中共中央政治局召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作。我們對本次會議做以下要點解讀:

    一、形勢判斷方面,會議明確提出當前面臨的“風險挑戰增多”。

    我們認為,當前主要有三個因素導致經濟下行壓力加大,不確定性上升。首先,3月以來,上海、吉林等地再現新一輪聚集性疫情,并波及全國,其影響程度僅次于2020年初的武漢疫情。本輪疫情對穩增長形成直接擾動,并給就業市場帶來一定壓力。這一態勢已在一季度后半段有所體現,但二季度或是主要承壓階段。其次,2月24日烏克蘭危機爆發,國際油價、糧價大幅上沖,全球高通脹形勢雪上加霜,我國面臨的輸入性通脹風險隨之加大。第三,春節后,國內樓市仍未回暖,房地產投資、涉房消費承壓,特別是一些頭部房企風險仍在暴露,已經成為需要重點管控的風險點。

    二、政策部署方面,會議要求要加大宏觀政策調節力度,包括兩個方面:一是已經確定的政策要加快落實,二是首次明顯提出“要抓緊謀劃增量政策工具,加大相機調控力度,把握好目標導向下政策的提前量和冗余度?!?/p>

    我們認為,已有政策加快落實主要包括:財政退稅減稅和降費節奏會進一步加快,預計今年2.5萬億退稅額度大部分會在年中前完成。在疫情沖擊及工業品價格高企背景下,這些財政政策能直接改善企業現金流,在保市場主體、穩定就業崗位中發揮關鍵作用。二是財政支出節奏也會前置,原定的新增地方政府專項債“提前下達的額度5月底前發行完畢,今年下達的額度9月底前發行完畢”可能進一步提前。這將對基建投資提供有力的資金保障。我們預計,二季度基建投資增速(不含電力)有可能達到10.0%左右,比一季度進一步加快1.5個百分點,直接拉動GDP增速約1個百分點。

    貨幣政策方面,主要是指銀行要充分利用4月降準帶來的增量資金,加快信貸投放;同時,包括支小支農再貸款、科技創新及養老再貸款、碳減排支持工具等在內的結構性貨幣政策會加大實施力度,在對小微企業、科技創新、綠色發展等經濟薄弱環節和重點領域提供精準支持的同時,提振信貸、社融等金融總量增速。

    “要抓緊謀劃增量政策工具,加大相機調控力度,把握好目標導向下政策的提前量和冗余度”有兩層含義:一是表明當前經濟下行壓力加大,為確保今年經濟社會發展目標如期完成,需要增量政策工具加力對沖;二是受疫情及外部因素影響,今年經濟面臨的不確定性增大,因此逆周期政策要打好提前量,留出冗余度。為此,可以把挑戰估計得更嚴重一些,新推出的政策力度可以更大一些,節奏也上也會盡量安排在上半年推出。

    我們判斷,接下來的增量政策可能包括:一是適度調高今年的目標財政赤字率,不排除從2.8%上調至3.0%、甚至3.2%的可能。這可以進一步加大退稅減稅和降費力度,大幅增加財政在民生保障、基建提速方面的投入。在民生保障方面,我們認為不排除在全國范圍內定向發放消費券的可能。事實上,從政策效果上看,當前通過財政補貼消費,在穩增長方面的效果會比基建提速更快;接下來基建提速的確定性比較高,本次會議已明確要求“發揮有效投資的關鍵作用,強化土地、用能、環評等保障,全面加強基礎設施建設”。

    二是貨幣政策會繼續推動降息降準。我們預計,二季度除了支小再貸款規模有可能進一步擴大,更多領域將被納入定向支持范圍外,MLF利率有可能再度下調10個基點,存準率也有可能下調0.5個百分點。由此,今年以來的總量型貨幣政策力度將接近2020年上半年的水平。這可以起到兩個作用:一是在經濟下行壓力加大階段,直接降低實體經濟融資成本,推動新增貸款、社融規模擴張,充分發揮貨幣政策的逆周期調節作用。二是降息將有助于扭轉樓市預期,推動房地產市場在年中前后出現止跌回暖勢頭。

    我們判斷,疫情會在短期內形成較為強烈的沖擊效應,但房地產市場下滑才是今年經濟下行壓力的一條主線。我們注意到,本次會議在原有的“房住不炒”、“促進房地產市場平穩健康發展”的提法下,進一步強調“支持各地從當地實際出發完善房地產政策,支持剛性和改善性住房需求,優化商品房預售資金監管”。 這表明政策面對房地產行業的支持力度在加大。其中,“優化商品房預售資金監管”尤其將對緩解房企信用違約風險發揮關鍵作用。

    三、其它政策措施也在進一步聚焦穩增長。針對各類大型互聯網平臺,會議提出“要促進平臺經濟健康發展,完成平臺經濟專項整改,實施常態化監管”。我們判斷,這意味著接下來針對平臺經濟的政策重點將從“嚴監管”向“促發展”方向適度調整,目標是充分發揮其在物流保障、穩定就業等方面的積極作用。事實上,今年產業政策的一個重點是有利于經濟穩定的政策要積極推進,有收縮效應的政策要慎重出臺。這在會議繼續要求“要做好能源資源保供穩價工作”等方面也得到體現。

    最后,本次會議在堅持“動態清零”的同時,強調“最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響”。我們認為,這既包含了對前期部分地區防疫措施不當的糾偏要求,也有助于“積極回應外資企業來華營商便利等訴求,穩住外貿外資基本盤”。會議明確提出“疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全”,意味著部分地區存在的“為了防疫可以不顧經濟”的想法、做法是不符合中央精神的。

    整體上看,本次會議對當前經濟形勢的復雜性、嚴峻性和不確定性做了充分估計,對接下來如何穩增長、穩就業、穩物價進行了明確部署。這一方面將指導各地、各部門及時出臺新一輪穩增長政策措施,同時也將提振市場信心,對穩定股市、匯市、樓市發揮關鍵作用。我們認為,本次會議公報選擇中午、而非通常的晚間公布,就有提振資本市場信心的考慮。

    下一篇:植信:4.29政治局會議釋放重磅積極信號
    欧美一级A片欧美,小哟哟萝li?精品社区,韩国一级A片在线观看无码
    <address id="hfxpf"><nobr id="hfxpf"><menuitem id="hfxpf"></menuitem></nobr></address>

    <listing id="hfxpf"><listing id="hfxpf"><cite id="hfxpf"></cite></listing></listing>
    <em id="hfxpf"><address id="hfxpf"></address></em>
    <noframes id="hfxpf"><span id="hfxpf"><span id="hfxpf"></span></span>

      <noframes id="hfxpf">